10月金融数据出炉： 钱究竟去哪了？

10月份央妈的金融数据出炉了！

“2019年10月新增社会融资规模6189亿元，较去年同期少1185亿元；（减少了20%）金融机构新增人民币贷款增加5470亿元，同比大幅减少1671亿元（30%）。10月M2货币供应同比增长8.4%，钱值8.4%；M1货币供应量同比增长3.3%，较前值低0.1个百分点。”

首先补充下概念，M2和社融这个指标，就是实体经济从金融机构拿到钱的活动，社融和信贷就是反映实体经济的晴雨表，只要你对实体有信心，投资开餐馆，开工厂，你才会想去银行贷款。

一旦都没有人贷款了，实体可能就有萎缩。

为什么这次小财女专门挑出10月份的金融数据来讲，因为10月份数据表现得实在太一般了！！ 我认为需要引起大家注意了：

社融大幅回落，人民币贷款大为减少，其中消费信贷大幅收缩。

我说消费不行了，估计很多人会反驳，说你看人人都在为双十一的数据狂欢，双十一又是2000多个亿什么的。

我告诉你，人们总是容易掉进表面繁荣的现象之中，缺乏深度思考。大家为啥都在双十一购物，无非是因为打折促销，能买的更便宜，反过来说也恰恰说明大家手头紧，平时不敢去消费，才集中到这一天爆发，这在逻辑上也说的通。当然，一切都要看数据！

我们的思维结构，不要因为一个现象就得出规律，统计学要使用归纳法，归纳的样本要足够典型和足够多，我今天是拿着信贷数据给大家做演绎。

今年以来，抛开企业和政府的信贷，信贷数据减少的主要原因就是家庭的消费信贷，为啥老百姓不去贷款了，回到这个问题的本源看，居民的家庭贷款的主要去处无非是：买房买车和日常消费三类。

先看房贷数据！

今年前三季度个人住房贷款余额总计为29万亿元，大概整体上只占整体信贷的24%了，而增量部分只占各项贷款增量16.8%。

这个数据可以对比过去房地产热的时候，有些城市会超过50%，一半以上贷款流入了购房领域，现在一下就腰斩了。

主要原因无非两个，第一，银行有没有钱，想不想贷出去；第二，个人想不想去银行借。银行今年在放贷上已经相对去年宽松了，况且房贷都是一个银行的优质贷款，银行爱死了，死账呆账的情况很少，所以这个不是主要原因。

那就是因为个人不去银行借了，一方面，说明很多人开始看空了，他们对房价的预期是往下的，有钱但更多的是在观望，另一方面说明我们调控确实有效，直接把一部分人的购房名额给堵死了。

所以，整体上至少说明，今年以来，我们房地产是变冷了。

再看看车市，汽车也是一面镜子，家庭富裕的时候，很多家庭会考虑换车，而且接着上面那个逻辑，一旦大家持币观望不买房，照理会考虑换个车什么的。然并卵，我们看到的是今年车市非常不好，除了电动车因为政府补贴和政策引导的原因有一定销量，其他主流车企销量都很一般，很多都是负增长。

说明大家在消费大件上面真的开始保守了。

此外，还有日用品和菜篮子。

其实小财女身边也有一些主观感受，周围实体小店的生意现在都不太好做，楼下的店铺换了一家又一家，加上今年被猪肉涨价挤压了一定的消费空间。

经济不景气，消费不好的时候，口红反而卖的特别好，看看口红一哥李佳琦现在爆红，口红的生意可是越做越好了。

所以，你看到了吧，整体的消费就是在往下走的，我们在消费上开始保守了。

过去经济繁荣的时期，钱容易赚，企业和居民的贷款意愿强烈，社融数据和M2数据就会很高，过去十年来，中国M2数据就一直都很高，当然，新增的信贷资金大部分都是投入了最赚钱的房地产，过去企业加杠杆拿地搞开发，以前什么阿猫阿狗，做激光的造皮鞋的做彩电的卖空调的(不点名了）统统都去做房地产了，而作为家庭就使劲加杠杆买房,居民杠杆率那几年蹭蹭往上走。

现在房地产收益没那么高了，社融数据一下降下来了, 大家看下上面新增信贷数据的那个表格，在2018之前，社融还是不错的，但是最近一年多以来，社融数据很快降下来了，说明我们还是太依赖房地产了。

那么是钱变少了吗?其实没有，市场上的钱还是很多，因为我们M2增速虽然没有变，但是还是在一直增加，那么有人就会说，钱没少总要有地方跑，是不是股市的机会来了？然并卵，在这么一个这么好的时间窗之下，A股还是这么衰，你还能有啥指望？

那些说钱总会有去处，没去房地产就会去股市所以好好买股票吧，都是在编制一个美丽的谎言而已。

说近两年楼市不行了，所以钱都会跑去股市，会带动股市的大发展，这种逻辑完全是错误的。楼市不行了，跟股市要行了，完全是两码事。

真实情况是啥？

是个人和企业都在存款，个人和企业的投资行为开始保守了，余额宝利率那么低都要靠抢了。

整体上，我们看从17年到19年的个人住户存款数据就知道，17年还是6万亿，现在已经奔到了10万亿以上。

没错，大家都开始现金为王，这两三年在房地产不景气的情况下，都在存款。

基础货币其实一部分跑到银行变成了存款，我们在投资上也变保守了！

越是经济不景气的时候，越是要留足粮食过冬，做低风险的理财和投资，这个逻辑是对的。

而且，大家其实对房价未来的走势根本就不确定，总是担心会进一步上涨，没有安全感自然会存钱。

我知道很多人对房价的走势更感兴趣，一般人也不会花时间去看社融和信贷数据，没关系，我直接抛观点。

房价就是一场信贷游戏!

这个小财女在不同场合不同时间在公众号说过无数次。

M2增速快，房价就涨，M2增速放缓，房价就会变缓(如下图)。

没错，房价跟M2的货币催生速度保持着严格的同步。

一方面放出来的货币大量流向了房地产领域和基建领域，另一方面房地产也发动了印钞机印出来天量货币，撑大了M2，导致了M2两位数增长，一直到2017年，M2才变成了个位数, 这是货币派生的过程（如下图）。

2017年这个时间，同时是国家实施调控之后的时间，从那时候开始，货币增速M2长期都维持在8%，惊人的保持不变了。而前几年经常在15%以上，整体M2实际上慢慢开始陷入萎缩，也就是通缩。所以，这两年房地产不景气了。

总结来说，中国的经济周期和货币周期就是一个房地产周期，房地产上涨，M2大涨, 创造货币，房地产下行，M2下行，货币消失。我们要观察房价，一定要留意货币周期，现在货币增速M2是平稳的，房价现在也在平稳中，后面如何走，要密切关注这个指标。

而这个货币周期指标，一定要密切参考央妈政策，今天我看了央行参事盛松成的一篇文章，他认为现在在财政和货币政策上需要支持经济增长（换句话说无非就是要宽松些），而调控政策不宜进一步收紧。盛是央行参事，其实代表央妈内部一种声音，未来的货币会不会为了GDP进一步宽松，调控会不会进一步放松，谁也不知道，但是这种内部的声音已经出现了。

而且单纯从货币角度有一种可能性，这几年很多人把基础货币投到银行，新的一波购买力持续在积累，调控的周期越长，这股力量越大，千万不要小看这波力量, 一旦政策上有口子，未来房价很难说