谢逸枫：2021年全国房贷超过6万亿元 创下34年历史最高纪录

文/谢逸枫

太疯狂了！超6万亿元住房贷款，加上房企贷款，2021年全年房地产新增贷款超过7万亿元，创下1987年以来历史最高记录。2021年人民币贷款增加19.95万亿元，同比多增3150亿元。分部门看，住户贷款增加7.92万亿元，其中代表个人住房贷款的中长期贷款增加6.08万亿元。

值得注意的是2021年全国房地产贷款超7万亿元，占新增贷款19.95万亿元的35%，意味着进入房地产资金占到约四成左右。2021年全国住户贷款7.92万亿元，占新增贷款19.95万亿元的39.69%，其中个人住房贷款6.08万亿元，占新增贷款19.95万元的30.47%，比2020年高0.16%。

按照过去十年新增贷款、住户贷款、住房贷款走势图看，2012年-2021年新增贷款分别为8.20万亿元、8.89万亿元、9.78万亿元、11.72万亿元、12.65万亿元、13.53万亿元、16.17万亿元、16.81万亿元、19.63万亿元、19.95万亿元，这个新增贷款已经快20万亿元。

住户贷款为2.52万亿元、3.71万亿元、3.29万亿元、3.81万亿元、6.33万亿元、7.13万亿元、7.36万亿元、7.43万亿元、7.87万亿元、7.92万亿元。其中住房贷款为1.33万亿元、2.25万亿元、2.23万亿元、3.05万亿元、5.58万亿元、5.3万亿元、4.95万亿元、5.45万亿元、5.95万亿元、6.08万亿元。

按照数据显示，2021年创下天量的新增信贷，从投放去向看，主要投向企业中长期贷款、以个人住房按揭贷款为主的居民中长期贷款，房地产依然是信贷的重要行业。值得注意的是2021年M2余额已经破238.29万亿元，等于2021年GDP的2.3倍，货币放水一说，基本上是事实的。

2021年12月末广义货币M2余额238.29万亿元，2020年GDP101.5986万亿元，是GDP的2.3倍。截止2020年1月，我国M2数量为202.3万亿，这是继2013年3月我国M2数量突破100万亿后，再次新增百万亿。只不过，前一个100万亿我们用了60多年，而后一个100万亿我们只用7年时间。

2013年3月，M2突破100万亿元人民币大关，M2/GDP将达到2.5，美国只有0.6到0.7，日本只有1。中国M2存量呈现加速度上涨态势，2000年时M2为13.25万亿元，至2008年还未达到50万亿，五年来M2的增长上演狂飙突进的一幕。2012年已达97.4万亿，居世界第一，接近全球货币供应总量的四分之一，是美国的1.5倍。

M2的专业术语是广义货币，翻译成大白话就是市场中有多少钱。残酷的现实是在M2以年均10%以上的增幅上涨时，GDP增速却并没有跟上。2020年初M2的数量是2013年的2倍，可GDP却是只有1.6倍。期间的差额是什么，是通货膨胀，是钱的购买力下降，是债务压力的减少，是更多的钱在追逐少量的资产并吹起泡沫。可你以为印钱的步伐就此停止了吗，NO，在加快。

“宽货币”终结取决于内外两个条件。内部条件看人民币现贬值压力，引发资金外流。外部条件看美元长期强势确立，过去十几年全球跨境资本流向将逆转，大量资金出现长期持续回流美国的势头。狭义货币M1是指流通中的现金加银行的企业活期存款。广义货币M2是指M1再加上居民储蓄存款和企业定期存款。流通现金的概念即M0是个人、企业、机关团体等持有的流通中现金。

M1反映着经济中的现实购买力。M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃。若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险。M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。

其一是2021年12月末M1同比增长3.5%、11月3%、10月2.8%、9月3.1%、8月4.2%、7月4.9%、6月5.5%、5月6.1%、4月6.2%，3月7.1%，2月7.4%，1月14.7%。2020年12月8.6%、11月10.7%、10月10.5%、9月10.9%、8月10.4%、7月10.7%、6月11.1%、5月11.1%、4月11.1%、3月8.9%、2月10.1%、1月8.4%。

2021年12月末M2同比增长9%、11月8.5%、10月8.7%，9月8.3%，8月8.2%、7月8.3%，6月8.6%、5月8.3%，12月末M2-M1剪刀差扩大至6%、11月5.5%，10月5.9%、9月5.2%、8月4%、7月2.4%，6月3.1%，5月2.2%。说明需求受到抑制逐渐放松，实体经济输血增加力度。

自今年2月以来，M1和M2剪刀差逐渐缩小，一直到5月迎来转折，6月继续呈现扩大的状态，7月回落、8月、9月、10月扩大、11月收窄、12月扩大的趋势。说明市场需求恢复放缓，实体经济不活跃，市场流动性相对紧张。M1增速回升，主要是因房地产、相关行业的金融逐渐放松。

其二是2021年12月末M2同比增长9%%，11月8.5%、10月8.7%、9月8.3%、8月8.2%、7月8.3%、6月8.6%、5月8.3%、4月8.1%、3月9.4%，2月10.1%、1月9.4%。意味着同比增速扩大，货币放松加快。毫无疑问，2021年全年增长9%，非常符合市场预期。

全年分月看，1月M2、2月M2增长扩大、3月M2、4月M2降速了，5月M2反弹，6月扩大，7月降速，8月扩大，9月反弹，10月再反弹，11月降速，12月反弹，代表货币、信贷正式转弯。说明货币逐渐由紧转松，二次降准后，代表着最严厉的房贷政策已经过去了。

其三是2021年个人住房贷款6.08万亿元占新增贷款19.95万亿元的30.47%，前11月30.41%，前10月29.3%、前9月28.22%、前8月28.24%、前7月27.65%。2021年新增人民币贷款19.95万亿元，其中住房房贷6.08万亿元，创1987年以来历史最高纪录。说明住房贷款是银行放贷主要渠道之一。

2021年全年新增贷款19.95万亿元，同比多增3150亿元。分部门看，住户贷款增加7.92万亿元，其中，短期贷款增加1.84万亿元，中长期贷款增加6.08万亿元。2020年分部门看，住户贷款增加7.87万亿元，其中，短期贷款增加1.92万亿元，中长期贷款增加5.95万亿元。

2019年分部门看，住户部门贷款增加7.43万亿元，其中，短期贷款增加1.98万亿元，中长期贷款增加5.45万亿元。2018年分部门看，住户部门贷款增加7.36万亿元，其中，短期贷款增加2.41万亿元，中长期贷款增加4.95万亿元。说明住户、房贷不断上升。

按照新增贷款的速度看，全年新增贷款19.95万亿元，前11月新增贷款18.8162万亿元、前10月新增贷款17.5462万亿元、前9月新增贷款16.72万亿元、前8月15.06万亿元，前7月13.84万亿元，前6月12.76万亿元，前5月10.64万亿元，前4月9.14万亿元，前3月7.67万亿元，前2月4.94万元。

中长期贷款代表着个人住房贷款（包括一二手住房）呈现上升。住房贷款占新增贷款趋势看，2021年1月25%、2月27%、一季度25.8%，前4月到27%，前5月27.39%，上半年26.88%，前7月上升到27.65%，前8月上升到28.24%，前9月28.22%、前10月29.30%、前11月30.41%，全年的30.47%。

其四是12月份，人民币贷款增加1.13万亿元，同比少增1234亿元。分部门看，住户贷款增加3800亿元，占新增贷款33.62%。其中代表个人住房贷款的中长期贷款增加3567亿元，占新增贷款93.86%。说明房贷没有实质性的全面放松，依然是非常紧张的 。

按照月新增贷款趋势看，2021年12月1.13万亿元、11月1.27万亿元、10月8262亿元、9月1.66万亿元、8月1.22万亿元、7月1.08万亿元、6月2.12万亿元，5月1.5万亿元，4月1.47万亿元，3月2.73万亿元，2月1.36万亿元，1月3.58万亿，说明新增贷款呈现全高后低的走势。

而住房贷款占新增贷款的月度趋势看，2021年12月3567亿元，占新增贷款93.86%，11月5821亿元，占比45.83%、10月51.54%、9月35.49%，8月28.24%、7月36.79%月22.85%、2月27%、1月25%。说明房贷的投放出现先低后高的趋势，与调控政策变化直接有关。